山西焦煤能源集團(tuán)股份有限公司：

2022年10月25日，我會(huì)受理你公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)。經(jīng)審核，現(xiàn)提出以下反饋意見(jiàn)：

1.申請(qǐng)文件顯示，1）與前次申報(bào)相比，本次評(píng)估基準(zhǔn)日從2021年7月31日變更為2021年12月31日。根據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)論，華晉焦煤有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱華晉焦煤或標(biāo)的資產(chǎn)）51%股權(quán)評(píng)估值從659,929.80萬(wàn)元增至731,146.37萬(wàn)元，評(píng)估增值率由210.52%下降為204.58%；山西華晉明珠煤業(yè)有限責(zé)任公司（華晉焦煤持股51%的子公司，以下簡(jiǎn)稱明珠煤業(yè)或標(biāo)的資產(chǎn)）49%股權(quán)評(píng)估值從44,263.25萬(wàn)元增至61,620.09萬(wàn)元，評(píng)估增值率從76.14%上升為81.15%。2）與前次申報(bào)相比，山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱焦煤集團(tuán)）承諾華晉焦煤的三年累計(jì)凈利潤(rùn)由439,300.77萬(wàn)元調(diào)增為492,183.02萬(wàn)元；承諾采礦權(quán)資產(chǎn)組的三年累計(jì)凈利潤(rùn)由430,919.39萬(wàn)元調(diào)減為406,728.52萬(wàn)元。收益法下華晉焦煤扣非歸母凈利潤(rùn)與前次申報(bào)存在差異，主要系預(yù)測(cè)未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格、資本性支出和折現(xiàn)率等參數(shù)發(fā)生調(diào)整；采礦權(quán)評(píng)估預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)與前次申報(bào)存在差異，主要系吉寧礦的預(yù)測(cè)收入及其他礦的相關(guān)參數(shù)發(fā)生調(diào)整。3）沙曲一礦和沙曲二礦的達(dá)產(chǎn)率分別為73.33%和51.85%。兩礦井未達(dá)產(chǎn)的主要原因?yàn)榈V井需要新增采掘隊(duì)伍及開(kāi)展瓦斯治理工作。由于國(guó)有企業(yè)人事審批流程相對(duì)復(fù)雜，兩礦新增采掘隊(duì)伍的用人審批手續(xù)尚在履行中。如兩礦達(dá)產(chǎn)延期12個(gè)月，對(duì)資產(chǎn)基礎(chǔ)法下華晉焦煤100%股權(quán)評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生的影響為59,848.71萬(wàn)元，占當(dāng)前評(píng)估結(jié)果的比例為4.17%。4）本次采礦權(quán)評(píng)估選取折現(xiàn)率均為7.76%。其中，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取值3.65%，2020年至今涉及采礦權(quán)評(píng)估的重大資產(chǎn)重組案例中，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的取值均高于本次交易。5）與前次申報(bào)相比，本次交易作價(jià)從704,193.05萬(wàn)元調(diào)增至792,766.46萬(wàn)元。請(qǐng)你公司：1）補(bǔ)充披露資產(chǎn)基礎(chǔ)法下標(biāo)的資產(chǎn)兩次申報(bào)的評(píng)估值存在差異的原因及合理性。2）結(jié)合評(píng)估中重要參數(shù)的變化，補(bǔ)充披露華晉焦煤收益法下預(yù)測(cè)扣非歸母凈利潤(rùn)及采礦權(quán)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)與前次申報(bào)存在差異的原因及合理性，并進(jìn)一步說(shuō)明采礦權(quán)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)減少、華晉焦煤資產(chǎn)基礎(chǔ)法下的評(píng)估值和收益法下預(yù)測(cè)扣非歸母凈利潤(rùn)卻增加的合理性。3）補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)華晉焦煤一直未新增采掘隊(duì)伍及開(kāi)展瓦斯治理工作以盡早實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)的原因及合理性，有無(wú)其他原因?qū)е聝傻V未能達(dá)產(chǎn)，以及后續(xù)工作是否存在實(shí)質(zhì)性障礙或較大不確定性。4）說(shuō)明采礦權(quán)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取值較低的合理性，以及估值的公允性。5）本次交易作價(jià)與前次申報(bào)存在差異的原因及合理性，是否有助于保護(hù)山西焦煤能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱山西焦煤或上市公司）和中小股東利益。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和評(píng)估師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

2.申請(qǐng)文件顯示，1）業(yè)績(jī)補(bǔ)償相關(guān)協(xié)議約定了不可抗力條款。2）本次交易的業(yè)績(jī)承諾期為2022—2024年。如本次交易未能于2022年12月31日前完成，業(yè)績(jī)承諾期相應(yīng)順延。請(qǐng)你公司補(bǔ)充披露：1）相關(guān)協(xié)議約定不可抗力條款會(huì)否導(dǎo)致未來(lái)取消或免除業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)，是否符合《監(jiān)管規(guī)則適用指引——上市類第1號(hào)》的規(guī)定。2）如本次交易未能于2022年12月31日前完成，業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾期的順延安排、各期承諾凈利潤(rùn)的金額和確定方式等，相關(guān)內(nèi)容是否已經(jīng)各方協(xié)議確定。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

3.申請(qǐng)文件顯示，1）沙曲一二號(hào)煤礦智能化項(xiàng)目和沙曲一二號(hào)煤礦瓦斯綜合開(kāi)發(fā)利用項(xiàng)目（均為募投項(xiàng)目），因未涉及新增產(chǎn)能無(wú)需環(huán)評(píng)；根據(jù)《固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查辦法》第六條無(wú)需單獨(dú)進(jìn)行節(jié)能審查。2）華晉焦煤有限責(zé)任公司瓦斯發(fā)電廠一期智能化升級(jí)改造項(xiàng)目（擬建項(xiàng)目），尚未取得環(huán)評(píng)批復(fù)，根據(jù)《固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查辦法》第六條無(wú)需單獨(dú)進(jìn)行節(jié)能審查。3）公司前次申報(bào)關(guān)于項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)、備案等情況表述與本次報(bào)告書不一致，如前次申報(bào)披露的山西華晉明珠煤業(yè)有限責(zé)任公司90萬(wàn)噸/年礦井增加1號(hào)煤層項(xiàng)目，本次申報(bào)未予披露。請(qǐng)你公司結(jié)合已建、在建和擬建項(xiàng)目情況：1）補(bǔ)充披露相關(guān)項(xiàng)目無(wú)需環(huán)評(píng)的具體理由，是否符合《建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)分類管理名錄》相關(guān)要求。2）量化分析相關(guān)項(xiàng)目能耗情況是否符合相關(guān)節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范，說(shuō)明不再單獨(dú)進(jìn)行節(jié)能審查的合理性。3）補(bǔ)充披露尚未獲得環(huán)評(píng)批復(fù)項(xiàng)目的具體進(jìn)展，是否存在實(shí)質(zhì)性障礙。4）對(duì)比分析前后信息披露是否一致，是否存在信息披露不準(zhǔn)確等情形。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

4.申請(qǐng)文件顯示，1）報(bào)告期內(nèi)，華晉焦煤向焦煤集團(tuán)采購(gòu)貿(mào)易類煤炭9,332.95萬(wàn)元、13,048.72萬(wàn)元和6,108.95萬(wàn)元。2）焦煤集團(tuán)為華晉焦煤最大客戶，報(bào)告期內(nèi)華晉焦煤向焦煤集團(tuán)及其下屬企業(yè)銷售煤炭產(chǎn)品476,550.53萬(wàn)元、791,300.99萬(wàn)元和495,178.64萬(wàn)元。請(qǐng)你公司：1）結(jié)合同行業(yè)可比公司情況，補(bǔ)充披露華晉焦煤同時(shí)向焦煤集團(tuán)采購(gòu)并銷售煤炭的原因及必要性，相關(guān)業(yè)務(wù)是否存在商業(yè)實(shí)質(zhì)；分別披露華晉焦煤自產(chǎn)煤炭和從焦煤集團(tuán)采購(gòu)煤炭的主要銷售客戶、銷量及銷售價(jià)格等，是否存在從焦煤集團(tuán)采購(gòu)的煤炭銷往焦煤集團(tuán)的情形，相關(guān)行為會(huì)否導(dǎo)致關(guān)聯(lián)方利益輸送。2）補(bǔ)充披露華晉焦煤煤炭貿(mào)易業(yè)務(wù)的具體情況，包括但不限于貿(mào)易業(yè)務(wù)的流程與模式、供應(yīng)商、客戶、關(guān)聯(lián)關(guān)系、采購(gòu)或銷售數(shù)量和價(jià)格等，對(duì)貿(mào)易業(yè)務(wù)進(jìn)行穿透披露，是否實(shí)現(xiàn)最終銷售，是否存在資金閉環(huán)交易，收入確認(rèn)及成本核算是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定；說(shuō)明供應(yīng)商和客戶中是否包含貿(mào)易商或經(jīng)銷商，如是，采購(gòu)成本、銷售毛利率是否與其他模式存在顯著差異。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

5.申請(qǐng)文件顯示，華晉焦煤與焦煤集團(tuán)下屬山西焦煤集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)公司）存在金融服務(wù)合作，包括但不限于資金歸集、存款、貸款等業(yè)務(wù)。請(qǐng)你公司補(bǔ)充披露：1）標(biāo)的資產(chǎn)與財(cái)務(wù)公司關(guān)于金融服務(wù)合作的期限、交易類型、交易定價(jià)、控制措施等相關(guān)約定。2）標(biāo)的資產(chǎn)關(guān)于資金管理、資金調(diào)撥權(quán)限（尤其是對(duì)其在財(cái)務(wù)公司存貸款的管理與調(diào)撥）等方面的規(guī)定，并核查相關(guān)內(nèi)部控制是否有效，是否存在資金無(wú)法及時(shí)調(diào)撥、劃轉(zhuǎn)或回收的情形，是否存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用情形。3）標(biāo)的資產(chǎn)與財(cái)務(wù)公司的資金拆借成本、存貸款利率等是否公允，相關(guān)業(yè)務(wù)往來(lái)的會(huì)計(jì)處理是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。4）本次交易完成后，標(biāo)的資產(chǎn)是否繼續(xù)與財(cái)務(wù)公司存在業(yè)務(wù)往來(lái)；如是，說(shuō)明上市公司防范資金占用的有效措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

6.申請(qǐng)文件顯示，1）焦煤集團(tuán)主要通過(guò)華晉焦煤、汾西礦業(yè)、霍煤煤電、西山集團(tuán)、山煤集團(tuán)等持有或管理117座與上市公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的煉焦煤礦資產(chǎn)，核定產(chǎn)能為16,755萬(wàn)噸/年。公開(kāi)資料顯示上市公司2020年、2021年原煤產(chǎn)量分別為3,544萬(wàn)噸、3,569萬(wàn)噸。2）焦煤集團(tuán)承諾，該等未上市煉焦煤礦井資產(chǎn)和專業(yè)化重組礦井在同時(shí)滿足各項(xiàng)“條件”并完成必要決策的前提下，通過(guò)收購(gòu)、合并、重組等符合上市公司股東利益的方式，根據(jù)實(shí)際情況在2年內(nèi)啟動(dòng)該等資產(chǎn)注入上市公司的工作。3）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)礦井預(yù)計(jì)達(dá)到承諾條件時(shí)間：可預(yù)計(jì)達(dá)到“條件”時(shí)間的礦井共58座；由于股東重組、政策原因暫無(wú)法預(yù)計(jì)達(dá)到“條件”時(shí)間的礦井共36座；現(xiàn)有情況無(wú)法滿足“條件”，暫不考慮注入的礦井共23座。請(qǐng)你公司補(bǔ)充披露：焦煤集團(tuán)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)安排的充分性、可行性，是否有利于上市公司避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及后續(xù)如不能履約的解決措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

7.申請(qǐng)文件顯示，本次交易完成后，上市公司持有華晉焦煤51%股權(quán)，中國(guó)中煤能源股份有限公司持有華晉焦煤49%股權(quán)。請(qǐng)你公司補(bǔ)充披露：華晉焦煤公司章程規(guī)定的股東會(huì)、董事會(huì)議事范圍及重大事項(xiàng)決策機(jī)制，是否存在“一票否決權(quán)”或其他特殊安排；本次交易完成后，華晉焦煤“三會(huì)一層”治理結(jié)構(gòu)的具體構(gòu)成；結(jié)合以上情況，進(jìn)一步說(shuō)明本次交易完成后上市公司能否對(duì)華晉焦煤實(shí)現(xiàn)有效控制，上市公司將華晉焦煤納入合并范圍是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

8.申請(qǐng)文件顯示，1）本次交易完成后，上市公司截至2021年12月31日和2022年7月31日的基本每股收益分別下降3.92%、13.33%，盈利能力下降。2）標(biāo)的資產(chǎn)償債能力指標(biāo)低于同行業(yè)可比公司，本次交易完成后上市公司資產(chǎn)負(fù)債率上升。請(qǐng)你公司：補(bǔ)充披露本次交易完成后，上市公司基本每股收益下降、資產(chǎn)負(fù)債率上升對(duì)上市公司及中小股東利益有無(wú)不利影響，交易是否有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《重組辦法》）第四十三條第一款第（一）項(xiàng)的相關(guān)規(guī)定；結(jié)合可比案例，說(shuō)明上市公司防范本次交易攤薄即期回報(bào)的措施及程序是否符合《重組辦法》第三十五條第二款的相關(guān)規(guī)定。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

9.申請(qǐng)文件顯示，1）沙曲一礦低濃瓦斯發(fā)電項(xiàng)目工程建設(shè)手續(xù)不齊全，曾因未取得工程規(guī)劃手續(xù)擅自建設(shè)、未辦理消防竣工驗(yàn)收手續(xù)及擅自開(kāi)工分別被柳林縣自然資源局、柳林縣住房和城鄉(xiāng)建設(shè)管理局處以罰款5.96862萬(wàn)元、罰款3萬(wàn)元的行政處罰。2）華晉焦煤與揚(yáng)德環(huán)能合作的沙曲二礦低濃瓦斯發(fā)電項(xiàng)目工程建設(shè)手續(xù)不齊全，曾因未經(jīng)消防設(shè)計(jì)審核擅自施工、未經(jīng)消防驗(yàn)收擅自投入使用被柳林縣公安消防大隊(duì)分別處以責(zé)令停止施工并罰款3萬(wàn)元、罰款3萬(wàn)元的行政處罰。請(qǐng)你公司：結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，逐項(xiàng)披露上述受處罰行為是否構(gòu)成重大違法行為，并結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)多次受到同類行政處罰的原因，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)是否建立并嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)制度，后續(xù)能否防止同類違法違規(guī)行為或安全隱患發(fā)生，相關(guān)被處罰事項(xiàng)的后續(xù)整改措施及整改后是否符合法律法規(guī)的規(guī)定。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

10.申請(qǐng)文件顯示，1）沙曲二礦低濃瓦斯發(fā)電項(xiàng)目占用柳林縣穆村鎮(zhèn)杜峪村土地，曾與白書榮、白光啟、白光寧簽署《補(bǔ)償協(xié)議》，該協(xié)議已于2021年12月31日到期。2）華晉焦煤后續(xù)將與揚(yáng)德環(huán)能、白家坡村民委員會(huì)、柳林縣自然資源局等相關(guān)方協(xié)商依法合規(guī)妥善處理。請(qǐng)你公司補(bǔ)充披露：1）上述租賃合同到期后的續(xù)簽情況。2）農(nóng)村集體用地租賃事項(xiàng)是否符合《中華人民共和國(guó)土地管理法》的相關(guān)規(guī)定，是否存在因違反法律、行政法規(guī)的禁止性規(guī)定導(dǎo)致合同無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)。3）上述事項(xiàng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響及應(yīng)對(duì)措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

11.申請(qǐng)文件顯示，明珠煤業(yè)一項(xiàng)爆破作業(yè)單位許可證將于2022年11月15日到期。請(qǐng)你公司補(bǔ)充披露：相關(guān)資質(zhì)證書是否存在到期無(wú)法續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)；如是，請(qǐng)說(shuō)明對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體影響。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

你公司應(yīng)當(dāng)在收到本通知之日起30個(gè)工作日內(nèi)披露反饋意見(jiàn)回復(fù)，并向我會(huì)報(bào)送反饋意見(jiàn)回復(fù)材料。如在30個(gè)工作日內(nèi)不能披露并報(bào)送反饋回復(fù)的，應(yīng)當(dāng)在期限屆滿3個(gè)工作日前向我會(huì)遞交延期反饋回復(fù)申請(qǐng)，并公告未能及時(shí)反饋回復(fù)的原因及對(duì)審核事項(xiàng)的影響。