無錫市振華汽車部件股份有限公司：

2022年10月21日，我會受理你公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請。經(jīng)審核，現(xiàn)提出以下反饋意見：

1.申請文件顯示，1）報(bào)告期內(nèi)，無錫市振華開祥科技有限公司（以下簡稱無錫開祥或標(biāo)的資產(chǎn)）全部客戶包括聯(lián)合汽車電子有限公司（以下簡稱聯(lián)合電子）、無錫威孚奧特凱姆精密機(jī)械有限公司（以下簡稱無錫威孚）和海瑞恩精密技術(shù)（太倉）有限公司（以下簡稱海瑞恩）。其中，無錫威孚和海瑞恩系聯(lián)合電子指定的一級供應(yīng)商，無錫開祥加工產(chǎn)品技術(shù)參數(shù)直接由聯(lián)合電子確定，加工費(fèi)由無錫開祥和聯(lián)合電子協(xié)商確定，標(biāo)的資產(chǎn)采用定制化生產(chǎn)線為聯(lián)合電子提供加工服務(wù)，標(biāo)的資產(chǎn)的終端客戶僅為聯(lián)合電子。2）標(biāo)的資產(chǎn)和聯(lián)合電子簽署《戰(zhàn)略合作備忘錄》及相關(guān)協(xié)議，約定2015年8月至2020年8月期間，標(biāo)的資產(chǎn)全部鍍鉻工藝加工技術(shù)僅應(yīng)用于聯(lián)合電子和德國博世產(chǎn)品，聯(lián)合電子在前述期限內(nèi)不會在中國境內(nèi)主動開發(fā)第二家從事高壓噴油器鍍鉻工藝加工的供應(yīng)商；無錫開祥與聯(lián)合電子每年簽署價(jià)格協(xié)議，就在產(chǎn)零件加工費(fèi)進(jìn)行約定。上述協(xié)議有效期至2023年1月。3）標(biāo)的資產(chǎn)同聯(lián)合電子、無錫威孚/海瑞恩簽署《三方合作備忘錄》及相關(guān)協(xié)議，約定無錫開祥在聯(lián)合電子與無錫威孚/海瑞恩的合同期內(nèi)，未經(jīng)無錫威孚/海瑞恩同意，不得提高產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格，應(yīng)始終向無錫威孚/海瑞恩保證供應(yīng)價(jià)格的穩(wěn)定。上述協(xié)議未披露期限。請你公司：1）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)同聯(lián)合電子是否就《戰(zhàn)略合作備忘錄》及相關(guān)協(xié)議進(jìn)行續(xù)期，前述協(xié)議僅就合同雙方2015年8月至2020年8月期間的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行約定的原因，2020年8月至今以及本次交易完成后雙方是否按照/繼續(xù)按照相關(guān)約定開展業(yè)務(wù)合作。2）標(biāo)的資產(chǎn)同聯(lián)合電子、無錫威孚/海瑞恩簽署《三方合作備忘錄》及相關(guān)協(xié)議的具體期限，向無錫威孚/海瑞恩銷售產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格及定價(jià)依據(jù)、與向聯(lián)合電子銷售產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格有無差異及原因。3）結(jié)合國內(nèi)外汽車行業(yè)政策變化情況及對標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響、標(biāo)的資產(chǎn)在手訂單情況、報(bào)告期各年度產(chǎn)品單價(jià)及定價(jià)依據(jù)、行業(yè)內(nèi)同類型產(chǎn)品售價(jià)差異（如有）、同行業(yè)可比公司客戶集中度、未來市場開拓及產(chǎn)品銷售計(jì)劃等，補(bǔ)充披露：標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)品或服務(wù)是否專供聯(lián)合電子及其終端客戶、是否具備獨(dú)立面向市場獲取業(yè)務(wù)的能力；標(biāo)的資產(chǎn)同聯(lián)合電子的業(yè)務(wù)合作是否穩(wěn)定、可持續(xù)，是否存在終止的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對措施；標(biāo)的資產(chǎn)是否擁有對相關(guān)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)及定價(jià)公允性；客戶結(jié)構(gòu)單一會否導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)的持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性；本次交易是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）第十一條第（五）項(xiàng)和第四十三條第一款第（一）項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和會計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

2.申請文件及公開信息顯示，1）標(biāo)的資產(chǎn)主營產(chǎn)品（電鍍零部件）均應(yīng)用于汽油發(fā)動機(jī)高壓電噴系統(tǒng)。新能源汽車中，插電式混合動力汽車和增程式動力汽車等使用高壓電噴系統(tǒng)，純電動汽車不使用該系統(tǒng)。如未來純電動汽車的普及速度快于預(yù)期，則高壓電噴系統(tǒng)的需求量將受較大影響，相關(guān)選擇性精密電鍍需求出現(xiàn)下降，將導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營受到不利影響。國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃2021-2035年》中指出，預(yù)計(jì)到2025年新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右；力爭在2035年，純電動汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動化。2）目前，行業(yè)內(nèi)基本采用電鍍鉻來解決零部件的性能需求，若未來有其他工藝在性能、成本、穩(wěn)定性等方面更具優(yōu)勢，可能替代目前選擇性精密鍍鉻工藝。若公司無法跟進(jìn)行業(yè)技術(shù)升級迭代，可能會受到有競爭力的替代技術(shù)和競爭產(chǎn)品的沖擊，導(dǎo)致公司的產(chǎn)品無法適應(yīng)市場需求，從而對標(biāo)的資產(chǎn)的經(jīng)營業(yè)績、盈利能力及市場地位產(chǎn)生重大不利影響。3）標(biāo)的資產(chǎn)目前的最終客戶僅為聯(lián)合電子。量產(chǎn)初期（2021年之前）無錫開祥以其選擇性精密電鍍技術(shù)承接其他新產(chǎn)品的難度較大。4）收益法評估中，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)測期主營產(chǎn)品HDEV6系列（擋套、內(nèi)支撐桿、銜鐵）2023年預(yù)測增長率均在40%以上，2024、2025年預(yù)測增長率均在10%以上；預(yù)測期毛利率均在80%左右，銷售費(fèi)用占營收比例不超過0.3%。請你公司：1）補(bǔ)充披露國六、國五不同排放標(biāo)準(zhǔn)對標(biāo)的資產(chǎn)鍍鉻工藝、生產(chǎn)成本帶來的變化，后續(xù)燃油車排放標(biāo)準(zhǔn)升級對標(biāo)的資產(chǎn)工藝升級、成本變化的影響及應(yīng)對措施。2）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)主營產(chǎn)品是否存在最終向境外車企供貨的情況，以及銷量和營收占比（如有）。3）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)測期各類產(chǎn)品的產(chǎn)銷量及增長率、加工單價(jià)、主營業(yè)務(wù)成本、期間費(fèi)用、毛利率等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測依據(jù)。4）結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)2022年在手訂單、最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)2022年業(yè)績實(shí)際完成情況，與預(yù)測是否存在重大差異。5）結(jié)合行業(yè)可比公司情況、未來新能源汽車發(fā)展規(guī)劃、標(biāo)的資產(chǎn)市場份額及對聯(lián)合電子依賴程度等，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)未來是否存在客戶資源不足、技術(shù)迭代的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對措施，進(jìn)一步披露標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)測期相關(guān)評估數(shù)據(jù)是否考慮前述事項(xiàng)影響。6）結(jié)合前述情形，進(jìn)一步披露標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績穩(wěn)定性及本次估值的合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評估師核查并發(fā)表明確意見。

3.申請文件顯示，1）2019年12月5日，標(biāo)的資產(chǎn)取得高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期為三年。標(biāo)的資產(chǎn)已向相關(guān)部門申請高新技術(shù)企業(yè)復(fù)評。2）本次交易收益法評估中，假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)未來具備持續(xù)獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的條件，能夠持續(xù)享受所得稅優(yōu)惠政策。請你公司：1）補(bǔ)充披露高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)復(fù)評手續(xù)的辦理進(jìn)展、預(yù)計(jì)辦畢時(shí)間、是否存在實(shí)質(zhì)性障礙及應(yīng)對措施。2）量化分析標(biāo)的資產(chǎn)能夠持續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策對本次交易評估作價(jià)的具體影響，并結(jié)合復(fù)評手續(xù)辦理進(jìn)展，補(bǔ)充披露該評估假設(shè)是否謹(jǐn)慎合理、是否符合資產(chǎn)評估準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和評估師核查并發(fā)表明確意見。

4.申請文件顯示，1）上市公司2022年9月末貨幣資金為2.27億元，本次交易現(xiàn)金支付對價(jià)為2.20億元，占交易對價(jià)的32%。本次交易完成后，上市公司備考資產(chǎn)負(fù)債率有所上升。2）標(biāo)的資產(chǎn)與客戶的合作方式均為受托加工，即客戶提供需要進(jìn)行表面處理及鍍鉻加工的高壓電噴系統(tǒng)零件，標(biāo)的資產(chǎn)加工完畢之后向客戶進(jìn)行交付并結(jié)算加工費(fèi)。3）標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期毛利率在80%左右。請你公司：1）結(jié)合上市公司貨幣資金規(guī)模、融資成本、行業(yè)可比公司情況等，補(bǔ)充披露本次交易采取的現(xiàn)金支付對價(jià)對上市公司償債能力的影響。2）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)受托加工業(yè)務(wù)相關(guān)收入的確認(rèn)方法（總額法/凈額法），與同行業(yè)公司同類業(yè)務(wù)相關(guān)會計(jì)處理是否存在差異，相關(guān)會計(jì)處理是否符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。3）結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)主營產(chǎn)品/服務(wù)成本費(fèi)用構(gòu)成，售價(jià)定價(jià)依據(jù)、行業(yè)可比公司情況等，分產(chǎn)品/服務(wù)補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)毛利率較高的原因及合理性。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

5.申請文件顯示，1）標(biāo)的資產(chǎn)和上市公司主營業(yè)務(wù)均屬于汽車零部件制造業(yè)。2）上市公司于2021年6月在上交所主板上市。2022年7月11日，上市公司股票因籌劃本次重組開始停牌。請你公司補(bǔ)充披露：1）標(biāo)的資產(chǎn)未與上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)整體IPO的原因，標(biāo)的資產(chǎn)是否存在不符合IPO條件的法定障礙，如存在，相關(guān)情形是否已消除、會否構(gòu)成本次重組的實(shí)質(zhì)性障礙。2）上市公司IPO后一年便籌劃本次重組的原因，本次重組會否影響上市公司IPO有關(guān)承諾的履行。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師和會計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。

6.申請文件顯示，如發(fā)生不可抗力事項(xiàng)，交易各方可以協(xié)商一致后，根據(jù)公平原則以書面形式對業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議約定的補(bǔ)償事項(xiàng)予以調(diào)整。請你公司補(bǔ)充披露：業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議簽署方會否在協(xié)議生效后，因不可抗力協(xié)商變更或解除本協(xié)議，相關(guān)約定是否符合《監(jiān)管規(guī)則適用指引——上市類第1號》的規(guī)定。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。

7.申請文件顯示，1）標(biāo)的資產(chǎn)主要從事為汽車發(fā)動機(jī)高壓噴油器和高壓燃油泵中的部分零部件提供選擇性精密電鍍服務(wù)，在客戶指定的零部件關(guān)鍵部位進(jìn)行精密鍍鉻，其主要產(chǎn)品的生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生一定量的污染物。2）標(biāo)的資產(chǎn)改建生產(chǎn)線未辦理環(huán)境影響評價(jià)手續(xù)，但后續(xù)根據(jù)主管部門要求完成了整改及備案。截至重組報(bào)告書簽署日，公司已按照主管部門要求就建設(shè)項(xiàng)目完成環(huán)保整治驗(yàn)收、備案及日常環(huán)境管理登記等工作。請你公司：1）結(jié)合國家及標(biāo)的資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營所在地主管部門的管理規(guī)定，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)所在行業(yè)是否屬于“高耗能、高排放”行業(yè)。2）補(bǔ)充披露改建生產(chǎn)線未辦理環(huán)評手續(xù)的原因、目前是否已依法辦理環(huán)評手續(xù)，未來是否存在被行政處罰風(fēng)險(xiǎn)及可能承擔(dān)的法律責(zé)任、會否對標(biāo)的資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。3）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，是否納入相應(yīng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局，是否屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》中的限制類、淘汰類產(chǎn)業(yè)，是否屬于落后產(chǎn)能，是否已落實(shí)產(chǎn)能淘汰置換要求（如有）。4）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)已建、在建及擬建項(xiàng)目是否按規(guī)定取得固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查意見，是否位于能耗雙控目標(biāo)完成情況為紅色預(yù)警的地區(qū)，是否滿足項(xiàng)目所在地能源消費(fèi)雙控要求。標(biāo)的資產(chǎn)的主要能源資源消耗情況，以及在建、擬建項(xiàng)目的年綜合能源消費(fèi)量（以標(biāo)準(zhǔn)煤為單位），是否符合當(dāng)?shù)毓?jié)能主管部門的監(jiān)管要求。5）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)已建、在建或擬建項(xiàng)目是否已獲得相應(yīng)級別生態(tài)環(huán)境主管部門環(huán)境影響評價(jià)批復(fù)，是否符合環(huán)境影響評價(jià)文件要求，是否符合“三線一單”、規(guī)劃環(huán)評、污染物排放區(qū)域削減等要求。標(biāo)的資產(chǎn)在建或擬建項(xiàng)目是否納入產(chǎn)業(yè)園區(qū)且所在園區(qū)是否已依法開展規(guī)劃環(huán)評。6）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目（如有）是否位于大氣環(huán)境質(zhì)量未達(dá)標(biāo)地區(qū)，如是，是否達(dá)到污染物排放總量控制要求。7）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目所在行業(yè)產(chǎn)能是否已飽和；如是，是否已落實(shí)壓減產(chǎn)能和能耗指標(biāo)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)能效水平是否已對標(biāo)能耗限額先進(jìn)值或國際先進(jìn)水平；如否，能效水平和污染物排放水平是否已達(dá)到國際先進(jìn)水平。8）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)涉及環(huán)境污染的具體環(huán)節(jié)，主要污染物名稱及排放量、防治污染設(shè)施的處理能力、運(yùn)行情況以及技術(shù)工藝的先進(jìn)性，節(jié)能減排處理效果是否符合要求，日常排污監(jiān)測是否達(dá)標(biāo)，以及環(huán)保部門現(xiàn)場檢查情況。9）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)最近36個月是否存在受到環(huán)保領(lǐng)域行政處罰的情況，是否構(gòu)成重大違法行為，整改措施及整改后是否符合環(huán)保法律法規(guī)的規(guī)定。標(biāo)的資產(chǎn)是否發(fā)生環(huán)保事故或重大群體性的環(huán)保事件，是否存在環(huán)保情況的負(fù)面媒體報(bào)道。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。

8.申請文件顯示，本次交易完成后，上市公司總股本不足4億股，錢金祥、錢犇、無錫君潤和無錫康盛合計(jì)持股比例為70.03%（不考慮配募股份影響）。2）無錫瑾灃裕投資合伙企業(yè)（有限合伙，以下簡稱無錫瑾灃裕）現(xiàn)持有上市公司9.95%股份，交易完成后預(yù)計(jì)持有上市公司8.52%股份。請你公司：補(bǔ)充披露無錫瑾灃裕是否屬于持有上市公司10%以上股份股東的一致行動人，是否屬于上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的關(guān)聯(lián)方；結(jié)合前述情況，說明并披露本次交易是否存在導(dǎo)致上市公司股本結(jié)構(gòu)不滿足股票上市條件的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對措施。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。

9.申請文件顯示，本次交易尚需履行的程序包括：1）本次交易正式方案經(jīng)上市公司股東大會審議通過；2）相關(guān)法律法規(guī)所要求的其他可能涉及的批準(zhǔn)或核準(zhǔn)。請你公司：1）補(bǔ)充披露“相關(guān)法律法規(guī)所要求的其他可能涉及的批準(zhǔn)或核準(zhǔn)”具體情形、是否屬于本次重組前置審批程序，如未能獲批，會否構(gòu)成本次重組的實(shí)質(zhì)性障礙。2）更新申請文件（含重組報(bào)告書）中關(guān)于本次交易經(jīng)股東大會審議通過的相關(guān)內(nèi)容。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。

10.請你公司按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號—上市公司重大資產(chǎn)重組（2022年修訂）》的相關(guān)規(guī)定，在重組報(bào)告書中補(bǔ)充披露本次重組涉及的相關(guān)主體在重組停牌前六個月至重組報(bào)告書披露期間買賣上市公司股票的自查情況，相關(guān)股票交易是否涉嫌內(nèi)幕交易等違法違規(guī)情形。請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。

11.請獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問勤勉盡責(zé)、仔細(xì)對照我會相關(guān)規(guī)定自查申報(bào)文件內(nèi)容與格式，通讀全文修改錯漏，認(rèn)真查找執(zhí)業(yè)質(zhì)量和內(nèi)部控制存在的問題并進(jìn)行整改。

你公司應(yīng)當(dāng)在收到本通知之日起30個工作日內(nèi)披露反饋意見回復(fù)，并向我會報(bào)送反饋意見回復(fù)材料。如在30個工作日內(nèi)不能披露并報(bào)送反饋回復(fù)的，應(yīng)當(dāng)在期限屆滿3個工作日前向我會遞交延期反饋回復(fù)申請，并公告未能及時(shí)反饋回復(fù)的原因及對審核事項(xiàng)的影響。