上市公司并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能的重要渠道。作為重組支付工具,，定向可轉(zhuǎn)債由交易對(duì)方以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu),，兼具“股性”和“債性”，能夠?yàn)榻灰纂p方提供更為靈活的博弈機(jī)制,，有利于提高重組市場(chǎng)活力與效率,。為進(jìn)一步支持上市公司以定向可轉(zhuǎn)債為支付工具實(shí)施重組，置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),、提高上市公司質(zhì)量，證監(jiān)會(huì)在總結(jié)前期試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,，制定了《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》）,。

《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》定位于《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《重組辦法》）、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《可轉(zhuǎn)債辦法》）等規(guī)則的“特別規(guī)定”,，結(jié)合重組交易特點(diǎn),，就定向可轉(zhuǎn)債重組相關(guān)事項(xiàng)作出專門(mén)性規(guī)定。全文共17條,，主要內(nèi)容包括：在適用原則方面,，規(guī)定上市公司發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)除適用本規(guī)則外，還需參照適用《重組辦法》等關(guān)于發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的有關(guān)規(guī)定,，并適用《可轉(zhuǎn)債辦法》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)其他相關(guān)規(guī)定,；在發(fā)行條件方面，以援引上位法的方式,，明確發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債實(shí)施重組需同時(shí)符合重大資產(chǎn)重組,、公開(kāi)發(fā)行公司債券、向特定對(duì)象發(fā)行新股（轉(zhuǎn)股股份來(lái)源于回購(gòu)的除外）等多重條件,；在定價(jià)和鎖定方面,，按照“同樣情況同等處理”的原則，參照發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定和實(shí)踐做法,，就作為支付工具的定向可轉(zhuǎn)債的定價(jià)機(jī)制,、限售期限等作出規(guī)定；在權(quán)益計(jì)算方面,，明確在認(rèn)定是否構(gòu)成重組上市等情形時(shí)投資者擁有上市公司權(quán)益數(shù)量及比例的計(jì)算方式,。此外，根據(jù)《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》,，上市公司可單獨(dú)以定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具,，自行決定重組交易對(duì)價(jià)全部由定向可轉(zhuǎn)債支付或者搭配部分股份,、現(xiàn)金支付。

《定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則》于2023年9月15日至10月15日向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),。市場(chǎng)各方對(duì)規(guī)則內(nèi)容總體認(rèn)可,，并提出修改建議。證監(jiān)會(huì)逐條研究,，認(rèn)真吸收采納,，并相應(yīng)完善了有關(guān)分期解鎖安排、持續(xù)信息披露要求等規(guī)定,。

下一步,，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，推動(dòng)上市公司用好定向可轉(zhuǎn)債等多元化支付工具,，通過(guò)重組提質(zhì)增效,、做優(yōu)做強(qiáng)。

【第58號(hào)公告】《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)則》